Şirketin hisselerini ilk kez borsada satışa sunması (IPO).
Şirket büyüme sermayesi bulur, kurucular kısmi çıkış yapar, halk ortak olur. Talep yoğun dönemlerde 'halka arz coşkusu' oluşur — ilk gün tavanları cazibelidir ama istatistik acımasızdır: çoğu halka arz, ilk yılında arz fiyatının altını görür. Kural: şirketi değil coşkuyu satın alma.